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工商時報【黃惠聆╱台北報導】全球經濟面、貿易面、政治面的紛擾仍存，投資人預期各國央行都能維繫寬鬆政策救市。法人表示，由於新興市場貨幣仍被低估，新興債未來有續漲行情。今年以來至8月底為止，新興市場美元主權債指數雖呈現二位數的投資報酬率，但其漲幅仍不如美投資等級債指數表現亮麗。台新JPM新興市場債券ETF基金經理人葉宇真表示，中美貿易戰持續，雙方關稅議題尚未談妥，促使大量資金湧入美元及美國公債避險，導致美國政府公債殖利率下跌，殖利率曲線倒掛，市場仍處不穩定的情況。此外，阿根廷主權債受總統初選結果影響，阿根廷的財政政策與償債能力再次受到市場質疑，也連帶使得近期新興市場債震盪加大。葉宇真說，新興國家債市未來最大的漲升動能在於央行降息利多，由於巴西、墨西哥、印度、印尼等央行紛紛降息，有利債券價格彈升，後市需關注美元走勢，若美元呈走貶趨勢，有利資金流入新興市場，帶動新興債券價格上揚表現；但若美元止貶回升，資金恐會續回流美國市場，則對新興債相對不利。群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，雖然中美貿易戰出現緩和跡象，但短期受到美公債殖利率彈升之排擠，新興市場債表現因而承壓，不過整體來看，隨著全球主要央行展現鴿派貨幣政策立場甚至已採取降息政策，資金行情也將助漲具有利差優勢之新興國家債券表現。再者，多數新興國家經濟動能仍存在，雙赤字亦皆控制在安全範圍內，信評狀況持穩，在上述條件支持下，料仍有助吸引資金進駐新興債市。富蘭克林證券投顧則表示，資金過度泛濫後可能引發的資產價格泡沫、通膨再起等回馬槍，則是投資新興市場債的變數。就新興國家當地債，目前相對看好部份新興國家當地公債如印尼、印度、巴西、墨西哥等市場，因為這些國家相對具有高殖利率優勢，如這些國家央行降息，還有資本利得空間可期，預期在未來幾季，高殖利率新興當地公債有表現空間。